债市要闻 智慧财讯
【打破惯例！央行将开展1万亿买断式逆回购操作首次“预告”释放什么信号？】
周四智慧财讯，央行首次预告买断式逆回购操作。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作。业内人士对财联社记者表示，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。数据显示，6月同业存单到期量预计将达到4.2万亿元，创下历史单月最高纪录。其中，上旬和中旬为集中到期时点，分别有约9200亿元和1.95万亿元存单将到期。“6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。”业内专家对财联社记者表示。
【《上交所科创债产品业务问答》：不支持城投公司发行科创债】
上海证券交易所发布《上海证券交易所科技创新债券产品业务问答》，围绕主体范围、募集资金、信息披露、条款创新、做市安排等十个核心问题给出权威解答。根据最新政策，发行主体扩大至“五类”：科创企业类、科创升级类、科创投资类、科创孵化类、金融机构。四类主体（升级、投资、孵化、金融机构）需至少70%资金投向科技创新领域，且用于基础设施部分不能超过30%。上交所协助制定增信方案，引导政策性银行、国有担保、市场机构提供保障服务，增强融资可得性、降低融资门槛和成本。明文不支持城投公司发行科创债。
【习近平同美国总统特朗普通电话】
6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出，日内瓦会谈之后，中方严肃认真执行了协议。美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。双方应增进外交、经贸、军队、执法等各领域交流，增进共识、减少误解、加强合作。
特朗普表示十分尊重习近平主席，美中关系十分重要。美方乐见中国经济保持强劲增长。美中合作可以做成很多好事。美方将继续奉行一个中国政策。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。美方欢迎中国留学生来美学习。
【证监会：探索开发更多科创主题债券，积极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通】
证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲时表示，下一步，强化股债联动综合服务。推动科技创新公司债券高质量发展，探索开发更多科创主题债券，积极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通，助力降低科技创新企业融资成本。将优质企业科创债纳入基准做市品种。支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造。
【银行理财估值整改6月底前要整改一半，年底要整改完毕，有理财子已提前“交卷”】
21世纪经济报道记者从多家理财子人士处获悉，银行理财估值整改已有明显进展，且各不相同，呈现差异化。华北地区某股份行理财人士向记者透露，监管对银行理财估值整改已经设定明确的时间表，要求是6月底前要整改一半，年底要整改完毕，每个月都要反馈整改进度，需要填报涉及的产品余额、资产余额和偏离金额。他进一步表示，这一要求早在3月份左右就已下达至各家理财子，目前大家都在按照上述进度来推进，不过各家的情况可能不太一样。华东地区某股份行理财子人士则告诉记者，理财估值监管从严，为了减少产品的净值波动，公司近期适度缩短了债券投资久期，在信用债的投资上也更加谨慎。
【我国REITs总市值突破2000亿元】
据证券日报报道，截至2025年6月5日收盘，我国REITs（不动产投资信托基金）总市值首次突破2000亿元，达到2019.91亿元。数据显示，截至目前，已上市的REITs产品总数量达到66只，首发总规模约为1743.934亿元，涵盖多种资产类型，包括保障性租赁住房、仓储物流、消费类基础设施、产业园区基础设施等。从细分领域来看，截至6月5日，交通类REITs仍然是总市值最高的板块，达到653.913亿元。例如，平安宁波交投杭州湾跨海大桥REIT的最新市值为111.8亿元；其次分别是消费类REITs和园区类REITs，总市值分别达到320.607亿元和307.0511亿元。
【“国家队”中国国新再出手！加码“两重” “两新”，3000亿专项债计划加速落地】
财联社记者从中国国新控股有限责任公司（以下简称中国国新）独家获悉，中国国新宣告发行230亿元专项债，支持“两重”“两新”重大项目投资。据财联社记者自中国国新方面获悉，2024年以来，为推动中央企业全力以赴稳增长，国务院国资委决定支持由中国国新分批次发行3000亿元稳增长扩投资专项债向有关中央企业注资，2024年已落地首批专项债300亿元，本次为发行的第二批专项债。“围绕战新产业关键核心技术‘卡脖子’环节加大投资力度，累计投资原创技术策源地项目金额超670亿元，实现对首批29家原创技术策源地央企投资全覆盖；投资链长央企项目金额近400亿元。”中国国新方面表示，近期，在国务院国资委直接指导下，设立央企战略性新兴产业发展专项基金和国新创投基金，总规模600亿元，更大力度支持央企加快发展战新产业和未来产业。
【债券基金发行火热，这一类债基“重生”，恢复运作后份额扩张超万倍】
近期债券基金的发行又变得火热，部分定期开放债基获得了“重生”。财联社最新统计，Wind数据显示，今年已至少有10只（份额合并计）曾经暂停运作的定开债基恢复运作，部分恢复运作后规模暴增。如东方卓行18个月定开A在今年3月4日恢复运作，基金份额从0.0092亿份增长至96.1034亿份，份额扩张超万倍。业内人士指出，此类定开债基多是机构定制，若有机构的大额资金撤离，就会因为人数、规模门槛而暂停运作。而暂停运作的基金重启运作，多数是因为重新找到了申购规模较大的机构投资者。事实上，5月以来债基发行又变得火热。根据财联社此前报道，5月债基新成立357.30亿份，占当月所有新发公募基金份额的比重回到50%以上。同时，多只债基募集份额达到60亿份，提前结募现象又开始频繁。债券ETF也持续吸引资金涌入，5月以来债券ETF净申购额超过360亿元。
【近半银行转债或在今年退出，规模至少缩水860亿智慧财讯，存量大额银行转债凸显稀缺性】
杭银转债6月4日最新公告，最后交易日为2025年7月1日，最后转股日为7月4日。杭银转债原先的到期日在2027年，提前赎回完成后，将自2025年7月7日起在上交所摘牌。既成银转债、苏杭转债后，杭银转债已确定成为今年第3只被执行强赎的银行转债。若算上自然到期的中信转债，今年已至少有4只银行转债退出市场，数量追平去年。此外，常银转债、齐鲁转债的正股最新收盘价也都高于转债的强赎触发价。财通证券首席经济学家孙彬彬的团队认为，当前市场10只银行转债，浦发转债剩余500亿元不到半年到期，杭银转债和南银转债或触发强赎，银行转债快速缩量，存量大额银行转债稀缺性凸显。目前，市场上余额大于百亿的银行转债仅剩下兴业转债、上银转债、重银转债和10月即将到期的浦发转债。
【为应对特朗普关税压力！欧洲央行如期降息25个基点】
当地时间周四，在通胀达到目标水平以及经济遭受特朗普关税反复打击后，欧洲央行如期降息25个基点，为一年内第八次降息。具体来看，欧洲央行下调存款机制利率25个基点至2%，主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.4%和2.65%下调至2.15%和2.4%，处于2023年初以来的最低水平。在公布利率决议后，欧元兑美元短线快速上升后回落，德国10年期国债收益率下降约5个基点，至2.48%。欧洲央行声明称：“通胀率目前处于管委会2%的目标附近，虽然围绕贸易政策的不确定性预计将对商业投资和出口造成压力，但各国政府在国防和基础设施方面的投资不断增加，将越来越多地支持中期经济增长。”
【美前财长警告：政府债务激增将削弱美国全球大国的地位】
当地时间周四，美国前财政部长萨默斯表示，特朗普支持的大规模税收和支出法案将增加美国政府的债务负担，最终将破坏美国作为全球大国的地位。就在周三，美国国会预算办公室(CBO)发布的一份评估报告显示，与不采取任何措施的情况相比，“大而美”法案将在未来10年导致预算赤字增加2.4万亿美元。这一数字凸显了共和党人在兜售该法案财政稳健性方面所面临的挑战。不过，萨默斯认为，这个数字可能要超过4万亿美元，因为他考虑了法案中临时减税措施可能被延长的可能性，以及美国财政部因更大规模的借款而需要支付的额外利息成本。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，6月5日以固定利率、数量招标方式开展了1265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1265亿元，中标量1265亿元。Wind数据显示，当日2660亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1395亿元。
信用债事件
■中证鹏元：关注平凉城投被列为被执行人及担保风险事项；
■贵州宏财投资：涉及两起重大诉讼案件，被执行标的合计超6亿元；
■中诚信亚太：首次授予四川鑫耀产投“BBBg”的长期信用评级，展望“稳定”；
■“20蓝光发展MTN002”、“20蓝光发展MTN003”：持有人会议未生效；
■当代科技：公司及控股股东近期存在被执行记录，执行标的金额为2.65亿元；
■杉杉集团：“H20杉杉1”增信措施出现重大不利变化；
■万科：子公司印力商置申请5.1亿元银行贷款，宁波润璟提供保证担保、抵押担保；
■重庆长寿投资：拟将“22长寿投资MTN001”票息下调500BP至1%，回售申请自6月6日起；
■山石网科：不向下修正“山石转债”转股价格。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行，隔夜品种下行0.13BP报1.412%】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.13BP报1.412%，7天期下行0.4BP报1.5509%，14天期上行0.56BP报1.5892%，1月期上行0.47BP报1.6568%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001持平报1.47%；FR007跌1.0个基点报1.57%；FR014跌3.0个基点报1.6%。
银银间回购定盘利率多数持平。FDR001持平报1.42%；FDR007跌1.0个基点报1.55%；FDR014持平报1.58%。
【利率债|商务部再回应美方对华新限制措施；国债短端品种收益率继续下行1.5bp左右】
周四，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.16%报119.310元，10年期主力合约跌0.01%报108.720元，5年期主力合约涨0.02%报106.030元，2年期主力合约涨0.04%报102.430元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率上行0.4bp报1.675%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.7bp报1.897%，10年期国开活跃券250210收益率上行0.35bp报1.7145%。
业内人士指出，近两个交易日短期国债的需求比较好，央行月初保持净回笼，但隔夜资金稳定在1.4%附近的低位水平。受短端连续两日下行影响，国债长端上午情绪较好，30年收益率下行0.75bp左右。下午受到外交出口方面的市场消息扰动，长端品种出现回调，收益率转为上行，与短端走势分化。
【信用债|信用债多数上涨，全天成交放量至1131亿元】
周四，信用债多数上涨，全天成交放量至1131亿元，其中1463只信用债上涨，0只信用债持平，315只信用债下跌。中债各期限中短期票据收益率较上日多数有所上行，信用利差较上日多数有所走阔。
AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.55个基点报1.7377%；3年期收益率上行0.02个基点报1.8474%；5年期收益率下行1.38个基点报1.9427%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率上行0.55个基点报1.8077%；3年期收益率上行0.02个基点报1.9474%；5年期收益率下行1.38个基点报2.0827%。
涨幅超2%的信用债共11只，其中“22资兴城投01”、“19芜湖县建投债02”、“焦煤YK02”涨幅居前，分别涨8.44%、3.23%、3.03%，分别成交4421万元、4368.66万元、1020.73万元。
跌幅超2%的信用债共26只，“23株资V2”、“23东湖高新MTN001”、“21海盐债02”跌幅居前，分别跌6.19%、4.19%、3.95%，分别成交18202.44万元、1023.62万元、4119.19万元。
共183只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23绿港MTN002”、“23万科01”、“22万科02”收益率居前，分别为10.1%、9.49%、8.89%，分别成交1005.48万元、946.69万元、1277.94万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.614%】
周四，欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨1个基点报4.614%，法国10年期国债收益率涨4.7个基点报3.248%，德国10年期国债收益率涨5.2个基点报2.576%，意大利10年期国债收益率涨3.5个基点报3.524%，西班牙10年期国债收益率涨4个基点报3.155%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.19个基点报3.924%】
周四，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.19个基点报3.924%，3年期美债收益率涨6.82个基点报3.894%，5年期美债收益率涨7.13个基点报3.995%，10年期美债收益率涨3.93个基点报4.395%，30年期美债收益率涨0.61个基点报4.883%。
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